3.3 Московский Золотой фиксинг
Увеличение производства золота и серебра в России во многом зависит от
цивилизованного развития рынка драгоценных металлов». Большинство
уполномоченных коммерческих банков обеспокоено сегодняшним состоянием
рынка.
Проблемы обусловлены, в основном, отсутствием правовой базы,
позволяющей расширить спектр операций, проводимых банками, и
регламентирующей существующие.
Для нормального функционирования рынка необходимо создание торговой
площадки, позволяющей котировать драгоценные металлы с целью
установления реального уровня цен, по которому на рынке могут
производиться расчеты.
В сложившейся ситуации создание секции драгоценных металлов на ММВБ
(тем более отдельной биржи) представляется делом трудоемким, длительным
и дорогим.
Поэтому предлагается при вновь создаваемой Ассоциации участников рынка
драгоценных металлов (Московском Золотом Клубе) создать некий аналог
Лондонского фиксинга по золоту (Московский фиксинг) с участием основных
операторов межбанковского рынка наличного золота.
Рассмотрим более подробно возможный механизм проведения фиксинговой торговли золотом.
В установленное время представители уполномоченных банков собираются в
зале фиксинга. Все представители имеют при себе доверенности на
подписание договоров купли-продажи золота.
Каждому из представителей предоставляется свободная телефонная линия
для оперативной связи со своим банком с целью выяснения наличия заказов
клиентов на покупку или продажу золота.
Председатель объявляет цену предыдущих торгов, с которой начинаются
новые торги. После объявления цены в течение десяти минут представителя
ставят в известность своих клиентов о предлагаемой цене и выясняют их
пожелания.
Если после совещания у представителя возникает желание купить или
продать золото, он поднимает флажок и после того, как председатель дает
ему слово, он может высказаться о желаемой цене.
Если через десять минут нет ни одного поднятого флажка, председатель объявляет новую цену.
Если поднятые флажки есть, председатель не имеет право объявлять новую
цену, и обязан дать возможность высказаться всем участникам. Один раз
высказавшийся участник имеет право только улучшить свою заявку.
Если при первом объявлении цены выявляются только продавцы золота, то
председательствующий несколько снижает второе пробное значение цены.
Если на втором этапе о своих намерениях заявят только покупатели
золота, то будет названа третья пробная цена, значение которой будет
находиться в промежутке между первым и вторым предложением.
В том случае, если выявляется двусторонний интерес между участниками
фиксинга к предложенному значению цены, председатель ставит вопрос о
типоразмерах золотых слитков. После этого участники фиксинга заявляют о
том, какое количество слитков они желают купить или продать (по 2
типоразмерам слитков: стандартные слитки и килограммовые слитки) по
данной цене.
В том случае, когда председатель находит значение цены, при котором
количество продаваемого золота равняется количеству покупаемого, он
делает объявление о том, что зафиксировано «сбалансированное» значение,
и, если поднятые флаги отсутствуют, председатель называет фиксированную
цену.
Если добиться баланса по объему не удается, сбалансированная цена называется исходя из максимального удовлетворения заявок.
После определения «фиксированной» цены представитель передает ее значение в банк, и по этой цене выполняются клиентские заявки.
По определению «фиксированной» цены все участники заключенных сделок
обязаны оформить их договором, который подписывается на основании
доверенностей.
Проведение подобного фиксинга сегодня имеет ряд неоспоримых преимуществ
для банков-участников золотого рынка. В частности, это позволит
сформировать и расширить межбанковский рынок, облегчить реализацию и
приобретение золота, привлечь дополнительных клиентов.
3.4 Организация биржевой торговли драгоценными металлами.
Организация биржевой торговли каким-либо товаром или финансовым
инструментом всегда положительно влияет на развитие рынка в целом.
Во-первых, в связи с тем, что появляется место, где всегда можно купить
или продать необходимый товар, он становится более ликвидным.
Во-вторых, биржа, имея своей основной функцией обеспечение исполнения
заключенных на ней сделок и организацию проведения своевременных
расчетов, позволяет снизить риск неисполнения своих обязательств
сторонами по сделке.
Это очень важно в сложившейся сегодня в России ситуации, где рисков и
так предостаточно. Кроме того, биржа, постоянно выставляя котировки на
свой товар, чутко реагирует на рыночную ситуацию, что позволяет всегда
иметь с одной стороны реальное представление о рынке, с другой стороны,
при правильной организации торгов, биржа может способствовать
стабилизации ситуации в случае рыночных кризисов. Все это объясняет,
почему рынок любого товара является полноценным только при наличии в
нем биржевого сектора.
Одним из условий скорейшего развития рынка драгоценных металлов в
Российской Федерации, предусмотренного проектом правительственной
программы по производству золота и серебра на период до 2010 года,
является создание биржевого рынка.
О его необходимости уже неоднократно упоминалось в нормативных актах,
издаваемых правительством, но на данный момент мало кто представляет
себе, как он должен и реально может функционировать. В этой ситуации
опыт банков не только проводящих операции с золотом, но и принимающих
участие в биржевой торговле иными валютными инструментами, включая
срочные, участвующих в создании новых биржевых площадок с проведением
клиринговых операций, может быть чрезвычайно полезен.
Существуют два пути формирования биржевого рынка. Можно создать
отдельную биржу драгоценных металлов, включающую в себя несколько
секций: Секцию золотого рынка, Секцию серебряного рынка, Секцию
платинового рынка, Секцию срочного рынка и т. д. Но можно пойти и по
другому пути и организовать Секцию драгоценных металлов в рамках
Московской Межбанковской Валютной Биржи.
Отвлечение серьезных средств будет связано с необходимостью аренды или
покупки помещения, набора персонала, закупки аппаратуры, создания
программных продуктов, обслуживающих торги, и т.д.
Продолжительность этого процесса будет обусловлена необходимостью
получения биржевой лицензии и лицензии на работу с драгоценными
металлами, формированием правовой базы и внутренней документации,
созданием расчетного центра, депозитария и т.д.
Второй путь представляется более доступным и быстрым, однако и здесь существует ряд проблем, которые обрисованы ниже.
Если говорить о структуре биржевой торговли, то ее можно представить
следующим образом: участниками рынка являются уполномоченные
коммерческие банки и биржа как сторона по сделке. Торговля ведется
стандартным биржевым товаром с расчетами на следующий день.
Система установления биржевой цены может быть различной.
Решение о том, использовать ли двойной аукцион (выбор лучшей заявки на
покупку и лучшей заявки на продажу, проведение сделки при пересечении
цен, усреднение цен сделок и выведение фиксинговой цены) или систему
единого фиксинга аналогичную определению цены в валютной секции может
быть предложено биржей в результате совместного обсуждения со
специалистами банков.
Специалистам представляется, что на первом этапе более приемлемым
является второй вариант определения цены, так как на первом этапе
биржевой рынок золота вряд ли будет очень ликвидным. Могут быть
предложены и иные варианты определения цены (например, аналогично
Лондонскому фиксингу), но в данный момент этот вопрос не представляется
нам принципиальным.
Торговля ведется стандартным биржевым товаром с расчетами на следующий
после торгов день. Наиболее важными и интересными предметами биржевой
торговли нам представляются следующие биржевые инструменты.
1.Реальное золото.
Обращение этого инструмента представляется самым простым и относительно
быстро реализуемым. Этот рынок можно организовать аналогично валютному
биржевому рынку, используя опыт Московской Межбанковской Валютной
Биржи.
2.Срочные контракты.
Этот инструмент также является важной составной частью цивилизованного
рынка. Его использование позволяет участникам рынка страховаться
(хеджироваться) от изменения цены драгоценных металлов. Однако
организация этого рынка несколько сложнее, чем спотового, поэтому с ним
пока можно повременить.
3.Рынок ценных бумаг, обеспеченных золотом.
Торговля в этом секторе представляется очень интересной с точки зрения
золотодобывающих предприятий. Ее организация позволит изыскать
необходимые им для авансирования добычи средства.
Заключение
Рынок золота как особый, организационно оформленный механизм,
обслуживающий и регулирующий отношения по купле-продаже золота,
сформируется исходя из соотношения спроса и предложения.
Кроме этого активное влияние на его становление оказывают такие
факторы, как существующая законодательная база, уровень экономического
и технического развития общества, состояние платежеспособности
населения.
Следует отметить, что кроме определенного спроса на драгоценный металл
со стороны части населения России, все остальные факторы в позитивном
плане практически отсутствуют.
Таким образом, следует констатировать, что кризис отечественной
золотопромышленности современного периода (добыча золота, его
производство и переработка) - это самый мягкий термин, характеризующий
ее финансовое состояние.
В среднем по стране рентабельность производства золота составила в 2006
году менее 8%. Однако, для основных регионов добычи золота этот
пока¬затель равен нулю или вообще имеет отрицательную величину.
Так, хронически убыточными в 2006 году явились 27 золотодобывающих
предприятий системы Росзолото. Убыточность предприятий привела к не
возврату полученных авансов, сумма которых за тот же год составила 115
млрд. руб., из которых 20 млрд. руб. пришлись на старательские артели.
Подводя итог можно отметить, что создавшееся тяжелейшее положение в
золотопромышленности России объясняется прежде всего несвоевременной и
непродуманной ее приватизацией, применением нерациональных систем
налогообложения кредитной и ценовой политики, реализуемых государством
в отношении такого специфического товара как золото.
Увеличение производства золота и серебра в России во многом зависит от цивилизованного развития рынка драгоценных металлов.
Проблемы обусловлены, в основном, отсутствием правовой базы,
позволяющей расширить спектр операций, проводимых банками, и
регламентирующей существующие.
Для нормального функционирования рынка необходимо создание торговой
площадки, позволяющей котировать драгоценные металлы с целью
установления реального уровня цен, по которому на рынке могут
производиться расчеты.
Проведение подобного фиксинга сегодня имеет ряд неоспоримых преимуществ
для банков-участников золотого рынка. В частности, это позволит
сформировать и расширить межбанковский рынок, облегчить реализацию и
приобретение золота, привлечь дополнительных клиентов.
Организация биржевой торговли каким-либо товаром или финансовым
инструментом всегда положительно влияет на развитие рынка в целом.
Поэтому еще одним из условий скорейшего развития рынка драгоценных
металлов в Российской Федерации, является создание биржевого рынка.
Литература
1.Борисов С. М. «Золотые запасы зарубежных государств» М. «Финансы», 2006. – 240 с.
2.Борисов С. М. «Мировой рынок золота: тенденции и статистика » - М.: «Геология», 2007 320 с..
3.Борисов С.М. Золото в экономике современного капитализма. М. «Финансы», 2001 – 290 с.
4.Букато С.М., Лапидус М.Х. «Золото: прошлое и настоящее» М. «Финансы и статистика», 2002 – 380 с.
5.Бюллетень иностранной коммерческой информации (БИКИ), 2005-2007.
6.Данилец А.В. Золото в мировой политике и экономике. – СПб: Народная библиотека 2009
7.Обзор «Рынок золота в 2003 году», М. Роскомдрагмет, 2004.
8.Обзор «Рынок золота в 2004 году», М. Роскомдрагмет, 2005.
9.Обзор «Рынок золота в 2005 году», М. Роскомдрагмет, 2006.
10.Обзор «Рынок золота в 2006 году», М. Роскомдрагмет 2007
11.Рожков М. «Рынок золота – проблемы и перспективы»// Маркетинг и предпринимательство – 2006 №10 С.45 -57.
12.Российское золото. Т. I-III. - М.: Московский писатель. Преображение, 1997.
|
